隆基给光伏市场投下一枚震撼弹 | 见智研究

发布日期:2023-09-12 13:18    点击次数:202

光伏又有新故事了。

这次搅动沉寂已久光伏市场的,是隆基。

今天上午,隆基绿能董事长在公司半年度业绩说明会上,官宣未来5-6年BC会是晶硅电池绝对主流,此番言论震惊光伏市场,BC路线电池另一龙头爱旭股份瞬间涨停。

向来对技术路线保密的隆基,究竟为什么在此刻,才如此斩钉截铁的认定BC这个光伏电池技术?

01 重视隆基对BC路线的选择

隆基董事长钟宝申在9月5日的半年度业绩说明会上表示,在接下来的5-6年里,BC电池会是晶硅的绝对主流,包括单面和双面,并表示,接下来隆基的大量产品都会走向BC技术路线。

隆基对技术路线的选择向来谨慎。

多年来,隆基在BC技术上不断尝试,更是独创了HPBC技术。相比于HJT和TOPCon,BC技术没那么出名,市场熟知的就是主打ABC的电池龙头爱旭股份。

BC电池本不是新技术,它可以与P型、HJT、TOPCon等技术结合形成HPBC、HBC、TBC等多种技术路线。BC技术路线之所以没HJT和TOPCon火是因为,其技术难度比目前这两种还要高,成本难受控,因而鲜有企业选择这条技术路线。

然而一向谨慎的隆基,此次却坚定的选择BC路线,并认为行业已准备好将BC电池推向市场。不过隆基并未详细透露会选择哪种细分路线。

见智研究认为,要重视隆基此次的态度,因为这意味着光伏技术可能面临大变天,可能有企业将被淘汰。

目前市场对光伏技术的讨论还停留在HJT与TOPCon之争,最多再考虑个钙钛矿技术。大量光伏企业已经疯狂扩产TOPCon和HJT,如果BC电池成为未来电池技术主流,这将带来光伏界地震。

对于押宝其他路线并疯狂扩产的企业而言,无疑是一场灾难。如果隆基技术路线押错了,这对于隆基而言也将是一场灾难。

02 光伏最终比拼的是,低成本+差异化

光伏行业的风险越来越高。相比上一轮单晶硅片引发的技术变革,本轮光伏技术变革的重担落到了电池头上,但相比于硅片,电池技术路线更加复杂且多元,所以想在此轮变革押对技术路线难度极大。

隆基今天的地位,正是当年押中了单晶硅,并通过突破单晶硅技术,迎来了自身的高光时刻,成为如今的光伏龙头。

伴随硅片技术优势的消失,和同行的疯狂追赶,市场普遍认为隆基近年的优势已有所松动。见智研究曾在“光伏“龙头们”的差距在缩小 | 见智研究”一文中说过隆基现在面临“前有埋伏,后有追兵”的困境。占比最高的组件业务,既要面临财大气粗的通威入局,又要面临晶科等同行的强势追赶。

硅片技术红利消失,又面临行业产能过剩,组件竞争格局持续恶化。两大核心业务虽然仍能维持低成本,但隆基已很难打出差异化。

面对光伏行业极其同质化的现状,低成本和差异化都是维持核心竞争力的重要手段,因此押对此轮电池技术路线,对隆基保持优势十分重要。

BC目前最大的特点就是差异化较强,是N型电池中最具差异化的路线。

相比于TOPCon,BC的竞争压力小了很多。布局BC路线的企业,只有隆基和爱旭已经有了明显成果,两家龙头先发优势明显。


资料来源:太平洋证券

03 IPO收紧,光伏行业可能面临供需预期的改变

近期,IPO和再融资收紧也可能给光伏行业带来很大不确定性,从边际上导致供给收缩。

一方面,光伏行业巨头们想通过扩产增强自己市占率,稳固行业地位,但疯狂扩产的后果必然是产能过剩、价格战、同质化竞争加剧。加之光伏扩产都是重资产项目,动辄百亿投资,只能依靠二级市场再融资。

另一方面,此前光伏企业在二级市场再融资都是easy模式,百亿定增毫无难度,也促使行业里各种跨界定增频发,融资冲动一发不可收拾,又反过来导致行业供需进一步失衡。

此次证监会收紧IPO,客观上部分遏制光伏低效产能的无序扩张,尤其是TOPCon技术的大幅扩张。

隆基在此时宣布ALL INBC技术路线,不得不让市场浮想联翩。此举对TOPCon路线将迎来何种影响还有待观察,但无疑此刻推新技术路线是个非常巧妙的时间选择。

对于坚守TOPCon路线并试图大举融资扩产能的企业而言,无疑将处于微妙的两难境地。

光伏行业目前不仅内卷严重,竞争激烈,更重要的是技术路线的不确定性。隆基此次官宣ALL IN BC电池技术,无疑再次搅动了沉寂已久的光伏市场,行业洗牌近了。


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